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由于信心破灭,动摇投资者远离黄金

作者:陆脍    发布时间:2017-11-25 08:57:15    

伦敦(路透社) - 寻求替代资产的投资者正在转向黄金,黄金在预期价格上涨时未能履行,而周一价格暴跌表明最近的波动促使他们在其他地方寻求回报和保护。

虽然市场上的珠宝买家和中央银行的基石在很大程度上保持不变,但长期以来受到银行和黄金漏洞追捧的更广泛的投资领域现在曾经被咬过,两次害羞。

由于亚洲时段的大量资金清算推动价格下跌至关键图表水平,引发一波止损卖盘,因此在经过两年亏损后的2月份以来的黄金价格跌至五年来的最低点。

在其周一低点时,它已经从1999年的12年牛市涨势中剔除了一半的涨幅,从2011年9月的每盎司2,000美元附近创下历史新高。

这张幻灯片让人想起2013年第二季度黄金大幅下挫,当时价格在4月份的短短两天内下跌近200美元,6月又下跌了11%。

从那时起,即使面对看似积极的消息,黄金也基本上表现不佳。 当对2010年上半年希腊金融稳定的担忧出现时,黄金上涨了13%。 今年,由于希腊退出欧元区的前景完全打击市场,黄金几乎没有动摇。

Investec资产管理公司投资组合经理乔治·切维利说:“有一种观点认为黄金最近在防范金融市场风险方面做得并不好,美元做得好得多。” “随着美国经济的复苏,这导致人们认为美元作为避风港已经重新出现”,其代价是黄金。

上周公布的数据显示,对冲基金和基金经理大幅降低了对美国Comex市场黄金合约价格上涨的预期,而最大的黄金支持交易所交易基金持有量降至2008年9月以来的最低点。

尽管黄金最近有所回落,但就其与其他资产的相对价值而言,该金属仍然看起来被高估了。

“如果你看看黄金与石油或铜相比如何,或者看起来与美国住房相比如何,这些措施都不会对黄金产生特别的吸引力,”巴林斯资产配置研究主管克里斯托弗·马洪说。

“因此,你不仅有一个不适合黄金的环境 - 换句话说,一个相当正常的经济复苏 - 但价值并不存在。 与2007年相比,它仍然相对昂贵,并且在您期望它能够表现良好的日子里表现糟糕。 它们都没有真正加起来。“

加息前景

近十年来美国首次加息的可能性已经超过了今年黄金的潜在利好因素。

超低利率帮助黄金创下历史新高,但利率上升将使持有非收益金条的吸引力降低,同时提振美元。

“我们仍处于人们关注美国利率的环境中,”三井贵金属分析师David Jollie表示。 “肯定有寻求收益率,商品只是不受欢迎。 这将限制进入的人数。“

一旦黄金发挥了关键作用,它现在必须像任何其他资产一样竞争投资者。

黄金历史上是金融体系中不可或缺的一部分,“黄金标准”将给定货币的价值与一定数量的黄金挂钩。

该标准在上个世纪稳步抛弃,随着欧洲各国央行在整个20世纪90年代出售其储备,黄金价格一直走向20年低点。

在中央银行同意限制其销售额之前,市场于1999年扭亏为盈,之后在2007年金融危机爆发期间飙升。

当年价格上涨30%,未来五年平均年增长率为15%。 黄金吸引了大量投资,基金经理称这些投资使市场饱和。

黄金在过去五年的表现表明,它有时无法表现为20世纪90年代证明的稳定价值,或者是2000年代的升值资产。

伦敦资本(London&Capital)投资总监阿肖克•沙阿(Ashok Shah)表示,“直到三年前,黄金作为投资资产出现在每次客户会议上。” “现在它只能提供非常长期的经验丰富的客户。”

“许多客户已停止进行长期规划,”他补充说。 “在农田或商业房地产方面,这种情况已经改变,有利于更多非流动性投资理念,通常是私募股权,房地产。 即使在很多人的长期规划中,黄金也降低了它的相关性。“

Jan Harvey的报道; Clara Denina的补充报道; 由Giles Elgood编辑

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