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必和必拓的“四大支柱”无需缓冲商品价格疲软

作者:慕谕    发布时间:2017-11-19 08:31:07    

悉尼(路透社) - 必和必拓的商品多元化战略旨在保护矿业波动,但其整套产品在最近半年遭遇两位数的下跌。

斗轮取料机在2008年5月26日在珀斯以北约1,600公里(960英里)的黑格兰港的必和必拓铁矿石装载设施收集矿石。 路透社/ Tim Wimborne /档案

与依赖一种或两种矿物的竞争对手不同,这个世界上最大的矿业公司拥有10种主要商品,包括所谓的“四大增长支柱” - 铁矿石,铜,石油产品砂煤。

所有四个目前都处于多年低点,路透社绘制的远期价格曲线表明不太可能很快改变。

Morgans Financial的矿业分析师詹姆斯•威尔逊说:“多元化的美妙之处在于,当一种商品价格下跌时,其中一种商品就会萎缩。” “对于必和必拓来说,现在还没有发生这种情况。”

在截至6月份的六个月中,必和必拓的所有10种主要商品的价格均从一年前的同一时间下滑,其中石油价格下跌49%,美国天然气价格下跌46%,铁矿石价格下跌45%。

下跌强调必和必拓的重点是从运营中削减价值和削减成本,而锰,铝和其他不受欢迎的商品等非核心资产已被分拆成一家独立的公司South 32。

“必和必拓战略的关键在于成本曲线较低,并确保其成本下降幅度大于全行业,因此竞争对手的商品价格下降带来的压力更大,”Rohan Walsh说道。拥有必和必拓股份的Karara Capital基金经理。

产品范围

与竞争对手力拓(Rio Tinto)不同,力拓(Rio Tinto)依靠铁矿石获得80%的利润而且没有石油部门,只有大约一半的必和必拓收入依赖于炼钢商品。

并非石油证明是一种药膏。

8月25日发布的2015财年财务业绩将包括必和必拓美国页岩业务超过20亿美元的亏损 - 三年内第三次减记。 钻机终止将意味着对潜在应占利润的进一步损失高达1亿美元。

据该公司称,只有在每桶60美元的油价和每百万英热单位3.00美元的天然气价格(mbtu)下,必和必拓的境内业务才能在2016财年获得现金流量正值。

周三亨利中心天然气价格为每桶每桶2.88美元,而油价则在每桶50.16美元左右徘徊。

铜也存在问题。

在2015财年销售价格下跌14%之后,必和必拓周三披露其预计将减少6.5亿美元的损失,而另外3.82亿美元将从利息和税收减少之前减少,因为重新计算出35万吨铜的销售额。前一年是暂定的。

铜的价格约为每磅2.47美元,与六年低点相差不远,而由于智利Escondida矿的等级较低,必和必拓的产量也将在明年下降。

铁矿石仍然是旗舰,必和必拓没有重新考虑一项计划,每年的产量接近3亿吨,而2015财年为2.54亿吨。

额外的货物和进一步降低成本的动力将有助于抵消铁矿石价格的下跌,资本经济分析师Caroline Bain预测到12月将达到每吨45美元。 2015财年,必和必拓的平均价格为每吨61美元,低于去年同期的103美元。

必和必拓将其冶金煤产量提高了13%,希望能够降低20%的价格下降,只比动力煤价格下跌22%的情况略微减少。

如果必和必拓通过在加拿大开发其Jansen矿进入市场,那么潜在的“第五”支柱 - 钾肥将在肥料中占据一席之地。

必和必拓首席执行官安德鲁·麦肯齐(Andrew Mackenzie)指出该公司的半年生产报告旨在降低成本并大幅削减资本支出。

2013年8月20日悉尼市中心的BHP Billiton活动上有一个促销标志。路透社/大卫格雷

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Richard Pullin编辑

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