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投机者表明,全球大宗商品的溃败仍然存在

作者:饶邺    发布时间:2017-08-09 06:10:28    

伦敦(路透社) - 投机者已经证实了其他所有人一直在思考的问题:期待大宗商品价格下跌,因为对中国和更高利率的担忧加上市场情绪逐渐向南的情绪逐渐减弱。

2014年11月6日在贝鲁特的黎巴嫩中央银行货币博物馆展出金条。路透社/贾马尔赛义迪

虽然更多的损失是肯定的,但它们的范围可能有限,因为大量的投机者已经下注价格会下跌。

随着目前的延长价格热潮或“超级周期”的消退,铁矿石,石油,谷物和黄金等大宗商品的价值已经下降。

损失并不是新的,石油和黄金分别在2008年7月和2011年9月达到顶峰,而铁矿石自2011年1月以来一直处于下行趋势,自那时以来已下跌超过70%。 大多数现在处于多年低点LCOc1 XAU = .IO62-CNI = SI

汤森路透商品研究局指数.TRJCRB在7月份下跌10%,跌至2009年初全球经济衰退低点以来的最低水平。

但这可能不是全部。

标准人寿投资公司(Standard Life Investments)全球主题策略师弗朗西斯•哈德森(Frances Hudson)表示,“未来可能会出现更多亏损,因为我认为人们仍在努力解决所有动态因素。”

“这将取决于个别商品,因为在上周末它正成为一个情绪驱动的事件,每个人都只是倾销商品。”

上周五美国商品期货交易委员会(CFTC)的报告显示,对冲基金和其他基金经理将美国原油价格上涨的赌注削减至五年来的最低水平,同时他们也首次押注黄金价格下跌至少十年。 他们重申对铜价下跌的预期。

Natixis商品策略负责人尼克布朗说:“建议我们看到底部是危险的。”

但他表示,矛盾的是,不懈的负面情绪可能表明市场的底部即将到来。

资金经理采取的立场表明他们认为小麦价格会下跌而大豆价格不会上涨。

DEFLATIONARY BACKDROP

Julius Baer的商品研究负责人诺伯特·鲁克尔说:“总的来说,这是一个非常通货紧缩的环境,大宗商品目前存在并且这并不罕见 - 它实际上非常具有超级周期特征。”

对于以美元定价的产品,更高利率的前景使这些资源更加昂贵。

但真正集中的思想是中国的麻烦。

对中国经济增长放缓的担忧在一段时间以来一直令投资者感到担忧,因为它作为消费巨头占据了全球铜需求的近一半,占铁矿石消费量的70%,并与印度竞争成为最大的黄金消费国。

今年中国经济增长率为7%,是四分之一世纪以来最慢的。 这并不是什么新鲜事,但近期股市的急剧下跌令即使是最具弹性的投资者感到不安。

周一中国股市出现了8年来的最大跌幅,尽管在前几周股市暴跌后,当局出现了大幅波动。

“中国股市的巨额亏损......可能会加剧对中国石油疲软的担忧

需求,“德国商业银行说。

法国兴业石油公司(Societe Generale)的石油分析师迈克尔维特纳(Michael Wittner)表示,目前石油价格的崩溃可能很快就已经开始,因为现在价格低于页岩油生产商的盈亏平衡,而石油是石油市场的供应来源。

“我们认为,全球供过于求和即将到来的季节性疲软正在变得越来越有价值,”他说。

“另一方面,在未来几个月内,即使全球供应过剩和季节性疲软正在变得有价,但也很难看到价格上涨的来源。”

中国溃败和未来美国加息的趋同在黄金市场中最为深远 - 最近几周的预测不断调低。

随着市场适应美国利率“升值”,德意志银行预计黄金价格将走低。

该银行在给客户的一份报告中表示,“认为黄金价格需要下跌至750美元左右以使实际价格回到长期历史平均水平,这是令人警醒的。”

但是有一些亮点。

基金消息人士称,中国基金正在考虑在未来几个月内对玉米,大豆和棕榈油等农产品进行长期持仓,这些基金一直致力于建立和打击几个市场,目的是从中受益于厄尔尼诺天气模式。

Christopher Johnson在伦敦和Polly Yam在香港的补充报道; 由Giles Elgood编辑

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