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中国钢铁剑的速度减慢但速度不够快:Andy Home

作者:衡萝    发布时间:2018-03-14 05:17:19    

伦敦(路透社) - 今年上半年中国钢铁产量下降1.3%。

2014年8月13日,一名员工在河北省邯郸市的一家工厂指导起重机运输一卷钢板.REUTERS / Stringer

鉴于中国是海运矿石的最大单一买家,这对铁矿石市场来说显然不是好消息。

由于全球最大的生产商扩张,供应量激增总是对铁矿石价格构成严峻问题。

如果中国钢厂的需求在新供应寻找房屋的同时正好收缩,调整过程会变得更加混乱。

这就是为什么钢铁指数评估的铁矿石价格难以维持在每吨50美元以上的水平,仅略低于本月初创下的44.10美元的历史低点。

然而,铁矿石,实际上对整个黑色金属供应链来说,真正的问题并不在于中国钢铁产量在下降,而是在下降得不够快。

输出下降,需求更多

中国钢铁产量的上半年下降可能看起来微不足道,相当于仅比去年上半年减产500万吨。

但是,很难夸大这对于一个除了产量增长之外什么都没有注册的国家所代表的改变,多年来往往是两位数的增长。

自去年10月以来,经济增长放缓,同比增长首次转为负增长。 自一个(12月)以来,它每个月都保持负面,这引发了关于中国钢铁产量是否已经远远超出原先预期的争论。

然而,更为相关的问题是中国的钢铁需求是否达到顶峰。

中国自己的钢铁协会CISA认为它有。 “很明显,中国的钢铁消费量已经进入高峰期,市场需求的大幅上升已经进入历史,”它表示。

直到最近,全球钢铁需求增长的驱动力的需求今年多次受到打击。

最大的来自住宅建筑行业,由于之前的繁荣转向接近破产的状态,现在正在进行痛苦的调整。

今年上半年,房地产投资增长了4.6%。 一年前,它的运行率仅为14%。

这仅仅是中国固定资产投资(FAI)放缓的一部分。 尽管谈论政府基础设施支出,但固定资产投资增长已从同期的17.3%减速至11.4%。

此外,此前该国钢铁需求的非建筑舷墙,如汽车行业,也显示出疲软的迹象。

几个月来,汽车销量同比下降,乘用车销量下降速度超过商用车销量。

出口和生存?

目前中国钢铁生产与需求不匹配的最明显迹象是产品出口的繁荣。

2015年上半年这些总量为5240万吨,比2014年同期增长近28%,即约1140万吨。

要了解这次出境洪水的规模,请考虑每月出口量以约1.07亿吨的年化速度运行。 这比去年在美国的产量还要多。 事实上,它接近整个北美的总产出。

贸易紧张局势不可避免地加剧,特别是因为其他地方的需求也在逐渐消退。

事实上,麦格理银行(Macquarie Bank)的分析师认为,全球钢铁前景非常消极,“我们可能与全球工业衰退(尽管不是经济衰退)相距甚远”。 (“钢从各个角度承受压力”,2015年7月23日)。

然而,即使出口成为中国钢厂的强大生命线,CISA表示其100名左右成员中有43人在今年上半年亏损。

尽管由于铁矿石和炼焦煤价格受到冲击导致投入成本大幅下降。

炼钢利润率仍然最低,最坏的是负面。

不稳定性

中国的生产过剩和产能过剩长期以来一直是钢铁市场的主题,但有一种感觉,即行业不稳定性正在上升。

CISA指出,随着银行收紧对该行业的贷款,其成员“正在努力减少信贷额度和推翻贷款的困难”。

中国钢铁利维坦以前的信贷压力期已经给整个供应链带来了冲击波,引发了突然的恶性去库存和铁矿石价格的急剧下跌。

具有讽刺意味的是,这种财务压力可能导致钢铁生产商在试图产生现金流时将运行率维持在不可持续的水平。

在计划庆祝9月份第二次世界大战胜利70周年的庆祝活动之前,一些短期的救济可能来自北京周围的环境能力被迫关闭。

但在当地和国际需求减弱的情况下,这些临时措施不会改变目前中国生产过剩的危险动态。

在某个阶段必须给出一些东西,调整推迟的时间越长,它就会以无序的方式发生。

铁矿石市场已经很难看,即使中国钢铁产量仅略有下降。

由于没有迹象表明供应激增很快就会结束,中国钢铁供应链的不稳定意味着未来可能会出现更糟糕的情况。

除非剑圣开始更加制动,否则情况会更糟。

Dale Hudson编辑

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