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沙特阿拉伯无法摆脱作为摇摆生产者的命运:坎普

作者:杨燹    发布时间:2019-06-01 05:07:01    

伦敦(路透社) - 沙特阿拉伯被迫重新回到石油市场的摇摆生产者的角色,尽管该国坚持三十年不再发挥作用。

Shaybah油田综合体于2007年11月14日晚上在沙特阿拉伯的Rub'al-Khali沙漠中看到.REUTERS / Ali Jarekji / File Photo

沙特阿拉伯及其海湾合作委员会(GCC)的盟友占欧佩克迄今为止的大部分减产以及11月和12月达成的非欧佩克协议。

通过深刻削减自己的产出,沙特阿拉伯及其盟国掩盖了该组织其他部门的低水平合规性。

据消息人士透露,在石油输出国组织之外,到目前为止,俄罗斯仅承诺减产约三十分之一,即每日减产30万桶。

俄罗斯和其他生产商一直承诺逐步减产,这意味着2017年前六个月的平均减产量。

严格来说,石油输出国组织和非石油输出国组织成员国尚未兑现其承诺,因为它们可以在履约期的剩余时间内更加急剧地减产。

但沙特阿拉伯及其海湾合作委员会的盟友再次提供了大部分前期削减,减少了产量,足以造成市场赤字并减少原油库存过剩。

调整生产以实现供需之间的理想平衡,或实现特定的目标价格,是摇摆生产者的经典角色。

尽管自20世纪80年代中期以来一直坚持,沙特阿拉伯不再承担这一负担,但已被迫重新担任这一角色。

1983年3月

沙特阿拉伯在20世纪80年代初仅在短期内正式扮演摇摆生产者的角色,当时它未能阻止全球石油市场的供过于求和价格下滑。

石油输出国组织开始制定总体生产目标,并在1982年3月的部长级会议上将其分配给成员。

整个集团的初始目标设定为1750万桶/天,沙特阿拉伯的份额设定为710万桶/天。

一年后,即1983年3月,石油输出国组织修改了分配制度,沙特阿拉伯正式承担了摇摆生产者的角色,改变其产量以平衡供需。

根据随后发布的公报,部长们同意“确定石油输出国组织总产量上限为每天1750万桶,其中个别成员国被分配。”

“没有配额分配给沙特阿拉伯王国,它将作为摇摆生产国提供平衡数量以满足市场需求”(“欧佩克公报”,纽约时报,1983年3月)。

沙特阿拉伯经常担任非正式的摇摆制作人,但这是该角色第一次正式化。

沙特阿拉伯作为摇摆生产者的角色于1984年正式终止,当时它选择了435万桶/天的配额,但实际上它继续担任摇摆生产者角色直到1985年9月。

沙特石油部长扎基·亚马尼在1983年3月会议后的新闻发布会上说:“我有一种强烈的感觉,认为这将会成功,石油输出国组织将处于主导地位。”

但随后的三年对沙特阿拉伯来说很难实现,因为其他欧佩克成员国在配额上作弊,欧佩克以外的竞争对手供应商继续提高产量,油价下跌。

沙特阿拉伯削减产量以平衡市场并提高价格无济于事,然后转向净背价格系统以重新夺回失去的市场份额,使价格下跌至每桶10美元。

再也不

Yamani于1986年10月被解雇,并被Hisham Nazer取代为沙特石油部长,Hisham Nazer排除任何回归作为摇摆生产者的角色(“Nazer排除沙特阿拉伯的摇摆生产者角色”,中东经济调查,1987年9月)。

“我们将认真支持石油输出国组织......但我们不会任命石油输出国组织政策的保管人,我们也不会愿意担任摇摆生产者的角色”,纳泽尔在1987年9月接受采访时说。

纳泽尔作为石油部长阿里纳伊米的继任者甚至更加直率:

他在1998年3月接受采访时说:“沙特阿拉伯过去曾试图通过减少产量来维持特定的价格来扮演摇摆生产者的角色,但结果却不利于王国。”

“尽管其产量从1980年的每天1000多万桶下降到1985年的不到300万桶,但价格却崩溃了。 结果,王国不仅在价格方面损失,而且在当时也失去了市场份额。“

“我们一劳永逸地放弃了摇摆生产者的角色,”纳伊米说(“沙特石油部长阐述了王国对当前石油市场的看法”,“中东经济调查”,1998年3月)。

无处可逃

在实践中,放弃摇摆生产者的角色已经证明是不可能的,无论该国的政策制定者多么厌恶它。

1999年3月,在亚洲金融危机之后,沙特阿拉伯再次率先削减产量以提高价格。

沙特阿拉伯及其海湾合作委员会的盟友最终提供了大部分减产,这有助于减少过剩库存并在1999年和2000年推高价格。

根据3月协议,唯一一个自愿减产的国家是沙特阿拉伯,在科威特和阿联酋的边缘帮助下,而所有其他石油生产国由于技术,政治或自然因素而被迫减产, “Anas Alhajji和David Huettner不久后写道(”石油输出国组织和其他商品卡特尔“,2000年)。

在2016年11月和12月同意的最近一轮削减中,沙特阿拉伯和海湾合作委员会再次承担了最大的份额,尽管花了几个月坚持这是他们不会再做的事情。

沙特布尔登

问题在于,摇摆生产者的角色不是沙特阿拉伯政策制定者自愿接受的,而是一个强调他们的角色。

沙特阿拉伯是唯一一家出口足够的产品,并拥有集中控制权,可以在石油市场上行使一定程度的市场力量。

其他主要石油生产国是净进口国,或者它们的产量分散在许多小型独立公司中,或者太小而不能对全球价格产生太大影响。

沙特阿拉伯是唯一一个集中在一家公司(沙特阿美公司)生产的国家,其出口足以对全球价格产生重大影响(每天700万至800万桶)。

沙特阿拉伯也是一家低成本生产商,具有运营灵活性,可以将其产量每天调高或减少数百万桶。

因此,沙特阿拉伯是唯一可以在某种程度上选择生产目标或价格目标的国家,但重要的是不是两者。

出于结构原因,沙特阿拉伯始终是原油市场的摇摆生产者,无论是否欢迎这一角色。

惩罚

沙特阿拉伯作为石油市场的摇摆生产者的运作模仿了壳牌在四分之一世纪以前举办的一系列研讨会(“模拟石油生产商”,Morecroft和Heijden,1990)。

根据研讨会,来自整个石油行业的专家和系统建模师,摇摆生产商可以以两种模式运作:“正常摆动模式”和“惩罚模式”。

在正常模式下,摆动生产者调整其产量以平衡供需,并使价格接近预期目标。

“在惩罚模式下,挥杆制作人认为他的制作不充分 - 他没有获得公平的市场份额或收入太少 - 因此决定通过惩罚其他制作人来重建他的位置。

“在该模型中,摇摆生产者有一个门槛,低于该门槛,他不愿意让市场份额下降。 当市场份额低于门槛时,摇摆生产者设定了新的和更高的产量,充斥市场并迅速降低价格。

“转向惩罚模式可以发出强有力的价格信号,以纪律其他生产商,但这是一种不得已的行为,因为在这种模式下,摇摆生产商放弃了价格监管者的角色,基本上不再管理市场”。

该模型很好地描述了沙特阿拉伯最近的行为。

2014年至2016年上半年,该王国以惩罚模式运营,专注于捍卫市场份额并允许价格下跌。

然而,在2016年下半年,王国重新回到了摆动模式,现在正在调整产量,以实现期望的库存水平降低和价格稳定。

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